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Lex專欄:阿里巴巴并非首次上市

2014年06月18日06:08 閱讀: 18124 次

江山易改,本性難移?對于阿里巴巴(Alibaba),投資者越來越有理由希望它改一改。周一,這家中國電子商務巨頭在第二次上市嘗試之前,發布了截至3月的全年業績報告,數字喜人——事實上,比第一次上市嘗試前的業績好得多。

對于最新業績,最糟糕的地方無非是頂線增長正在放緩。但這有點吹毛求疵:阿里巴巴80億美元的營收,仍比上年高出52%。客戶人數增長了十分之一,意味著平均每名用戶的支出穩健增長。

如果這還不足以令初投者興奮,那么阿里巴巴的經營杠桿也會令人刮目相看。未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)增長了85%,利潤率從2013年的48%升至2014年的59%。

還有更多理由。具體來看,營收顯示客戶使用移動支付購買的趨勢:手機銷售的比例全年上升了逾四分之一,高于去年第四季度的五分之一。手機銷售具有稀釋性:阿里巴巴只能將此類交易的1%轉化為營收,而整個企業的這一比例達到2.7%。但這一數字正在上升。

關于上市細節,修改后的申報文件仍未全部公開——留下足夠的猜測空間。投資者現在知道了董事會和27位合伙人的名字。后者都是來自阿里巴巴內部或關聯企業;董事成員中包括一位香港前特首。

在新上市引發的興奮中,2007年至2012年在香港掛牌上市的阿里巴巴網絡有限公司(Alibaba.com Ltd)基本上已被遺忘。沒錯,現在大家了解的阿里巴巴,已是一只不同的動物,它包括了從前保持私有的、具有吸引力的面向消費者的資產。但那段歷史,以及馬云最近對其友人的足球隊的收購,都是一個提醒:他的交易歷史是豐富多彩的。該公司也許正處于順利的階段。投資者現在一定得希望高層放棄一些舊習。

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評,對全球經濟與商業進行精辟分析

譯者/艾卜

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